春节假期刚刚结束，市场迎来2024年首次降息。5年期贷款市场报价利率（LPR）大幅下降传递出货币政策稳增长、促发展的明确信号，助力2024年经济实现良好开局和持续回升。
2024年首次降息超预期 市场反应积极
2月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.45%，维持不变；5年期以上LPR为3.95%，较前值下行25个基点。
专家普遍表示，在当前宏观经济恢复势头并不稳固、经营主体信心和预期较弱的情况下，降息有助于推动降低实体经济融资成本，进而进一步提振市场信心和预期。
市场对此反应积极：“LPR实施非对称降息，5年期以上LPR降幅超出市场预期！”在中国社会科学院世界经济与政治研究所全球宏观经济研究室主任肖立晟看来，此次5年期LPR下调幅度，为2019年8月我国LPR形成机制改革以来最大。
“LPR实施非对称下调，5年期以上LPR降幅超出市场预期。”中国民生银行首席经济学家温彬说，此次长期限LPR下行较多，1年期和5年期以上LPR之间的利差收窄至0.5个百分点，有利于提高利率政策的协同性，提升金融资源配置效率。
上海金融与发展实验室主任曾刚评价，此次LPR调降的“针对性”更强。1年期LPR保持不变，有助于缓解银行息差下降压力，同时为5年期以上LPR下降创造更大的空间。
为何选择此时降息？“今年1月份，央行宣布降准50个基点为银行降低了一定资金成本，同时很多国内银行在2023年下半年已经陆续下调了存款利率，这两者均有助于降低银行的整体资金成本，为本次维持MLF利率不变的情况下调降5年期以上LPR奠定了基础。”瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛表示。
央行在近期的货币政策执行报告中已明确指出鼓励银行降低贷款利率，去年12月底的中央经济工作会议也指出要降低实体经济的整体融资成本。在本次下调LPR之前，央行在2024年1月25日下调了再贷款和再贴现利率25个基点。近几个月债券市场已充分反映了政策利率下调的预期，10年期国债收益率从2023年三季度的2.7%以上已下行约30个基点至本周的2.43%。
居民购房还贷成本有效降低 企业信贷环境进一步改善
5年期贷款市场报价利率（LPR）大幅下降，将对居民和企业部门带来哪些影响？
自2019年LPR改革以来，LPR已经成为我国商业银行贷款的定价基准。其中，5年期以上LPR是绝大多数个人住房贷款利率的定价“锚”。
“此次降息，首先传递出提振居民住房消费、促进房地产市场平稳发展的强烈信号。”招联首席研究员董希淼指出，5年期以上LPR下降之后，居民房贷利息支出将减少。对存量房贷而言，房贷利率将在重定价日之后进行调整；对新增房贷而言，预计多数银行将在本次LPR基础上保持加点不变，进而降低新增房贷实际利率。
记者获悉，上海多家银行当日同步更新了房贷利率，其中首套房贷利率调至3.85%，二套房贷利率为4.15%至4.25%。按照商业贷款100万元、年限30年、等额本息的方式计算，不考虑加点情况下，此次5年期以上LPR下调将为购房者节省利息超5.2万元；等额本金方式节省利息近3.8万元。
5年期以上LPR大幅下降，还将降低企（事）业单位中长期贷款利率，进一步激发企（事）业单位中长期贷款需求。以制造业企业为例，“降息后，不仅能够提升企业科技创新的能力和意愿，更有助于新质生产力加快发展。”肖立晟表示。
降低利率也有利于长期贷款占比较高的国家重大项目、基础设施建设，也有助于减轻地方债务利息支出压力。
此次LPR调降也体现出政策的延续性。在当前有效需求不足和预期偏弱的情况下，我国货币政策加大逆周期调节力度，前置发力。自今年初以来，我国已先后下调再贷款再贴现利率和法定存款准备金率。
董希淼表示，未来我国货币政策加大实施的空间仍然较大。“预计下一阶段，人民银行将继续降低政策利率，进一步降低实体经济融资成本，为经济加快恢复和持续回升创造更加适宜的货币金融环境。”
此外，温彬表示，此次非对称下调有助于国内货币政策更好“以我为主、兼顾内外均衡”。“此次LPR报价操作既保持了对实体经济合理的支持力度，又提高了应对外部冲击的韧性与政策的自主空间。目前保持较低的利率水平，有助于巩固经济回升向好态势，未来货币政策应对各种冲击和挑战也仍有空间。”
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